# The Lava: ETH固定收益 【已清算】

The Lava 是Serenity Fund 的第二个正式的产品。The Lava的定位和The Aqueduct同样为固定收益，不同的是，The Lava是以ETH计价的产品。The Lava投资以ETH为出资方式的产品，获得利息等收益再兑换成，实现持有的ETH数量稳步增加。

ETH的美元价格会有波动，但是The Lava不以美元计价，因此ETH的价格波动对The Lava没有影响。也就是说，如果The Lava持有100 ETH，无论ETH的美元价格如何波动，The Lava的本金总额依然是100 ETH。

对标传统金融行业，The Lava（和The Aqueduct一样）可以被视作是债权。我们投资借贷平台，或者ETH锚定的衍生品（如ETH2.0，Synthetix的virtual ETH），来获得利息和平台奖励。

诚然，类似所有债权类产品，虚拟货币行业的项目本身有违约风险，也就是说项目不一定能持续。因此，有些项目收益高，有些项目收益低。我们相信，由于数十亿美元的资金在这个行业流动，成熟项目的收益率一定程度上反应了违约概率，正如AA的债权收益要比B债权收益要低。我们无法避免虚拟币项目失败；但是，我们可以通过经验有效的规避糟糕的项目，控制风险，获得对等的收益。我们也希望做大产品规模，分散投资，对冲单个项目风险。

我们暂时不能对收益率做出估算，但是我们定期提供当日收益作为参考（请见[产品净值信息](https://app.gitbook.com/@serenityfund/s/theaqueduct/the-lava-eth-gu-ding-shou-yi/chan-pin-jing-zhi-xin-xi)）。但是，由于整个金融行业对虚拟货币的认知不够，和信息不对称，虚拟货币的固定收益产品存在相当高的风险溢价。虽然The Lava不持有最安全的虚拟币固定收益产品，我们可以罗列一些安全级别很高、流动性很好的标的作为参考：

* [AAVE](https://app.aave.com/deposit) （借贷平台）的ETH借贷利率：1%-3%
* [Compound](https://compound.finance/markets) （借贷平台）的ETH加Compound奖励：2%-3%

以上费用均为年化。AAVE和Compound都是成熟虚拟货币行业，用户遍布全球，资产、运营规模在十亿美元级别以上。他们属于目前虚拟货币行业最安全的平台，违约的概率非常的低。我们可以看到，如果承担这些企业的违约风险，以及系统性风险（比如Ethereum网络系统系毁灭），能带来2-3%左右的回报。

The Lava在此基础之上，捕捉更新型的平台，比如Curve，获得更高的收益。这类似捕捉行业的独角兽，在他们刚刚展露头角的时候，投资群体还没有熟悉和了解他们，因此高估风险，导致收益降低。我们通过行业的经验，捕捉这类机会，提升收益率。

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